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拜登计划大幅上调富人资本利得税的消息传出后， 跌幅本不足 20点的 道指跌幅迅速扩大，不到20分钟内跌幅超过190点，刷新日低时跌超420点，跌幅超过1.2%； 标普和 纳指先后 转跌，并集体刷新日低，分别一度跌近1.1%和1.3%。


  最终， 美股 三大股指本周第三日集体 收跌。


  标普收跌0.9%，报4135.77点，创 3月18日以来最大 收盘跌幅；道指收跌322.40点，跌幅0. 94%，创3月4日以来最大收盘跌幅，并创4月14日以来收盘新低；纳指收跌0.94%，报13818.41点，本周第三日收跌逾0.9%。


   美国CPI引爆市场大行情、美联储恐再施口头绝技？ 分析师：眼下或恰是 抛售美元良机美股将卷土重来　　周三（5月12日），美国消费者 价格指数（CPI）在4月份跃升至4.2%，而核心价格同比上涨了3%，这两项都 远高于预期。


  　　 数据公布后，美元指数(90.7140,-0.0643,-0.07%)强势拉升逾60点至90.78；美股三大股指再次遭到抛售，恐慌指数 飙升逾20%，道指大跌600点，创4月13日以来新低，纳指重挫2.6%。


  　　FXStreet分析师YohayElam撰文称，消费者价格指数与上月其他强劲数据表现一致，结束了与疲弱的非农就业数据有关的混乱局面。


  非农就业人数 可能是一个异常值。


  　　不过，与就业数据的反应类似，市场的反应也很强烈，这一次美元走高，股市下跌。


  投资者估计，在不可避免的加息之前，美联储将被迫尽早开始缩减债券购买规模。


  美联储会走这条路吗？　　至少有五名美联储官员周二现身，重申了美联储的信息，即通胀是暂时的，经济还有很长的路要走。


  他们是会被这些数据所震惊，还是意识到并决定坚持按照脚本行事？　　在CPI数据出炉不久之后，美联储副主席 克拉里达称，尽管他对强劲的CPI数据感到“意外”，但这在很大程度上是暂时性因素造成的，淡化了“暂时性”通胀飙升的重要性。


  　　“我很惊讶，这个数字远高于我和外部预测者的预期，”克拉里达说，但他补充称，“通胀数据最近同比有所上升，在今年晚些时候趋缓之前，可能还会进一步上升。


  ”他在周三提交给美国国家商业经济协会（NABE）的讲话文本中表示。


  　　然而，“我预计，到2022年和2023年，通胀率将回到——或者可能略高于——我们2%的长期目标。


  ”　　“这不是通胀问题的迹象，”约翰霍普金斯大学金融经济中心主任RobertBarbera说。


  “我们有能力生产这些东西，我们只是需要时间让一切恢复正常。


  ”　　Elam指出，除了众所周知的基数效应（CPI去年这个时候因冠状病毒感染而大幅下跌），全球芯片短缺和快速重新开张等瓶颈可能是导致这一指数飙升的原因。


  随着供应满足需求，这种情况可能会冷却下来。


  5月17日，美国财政部发布了3月国际资本流动报告（TreasuryInternationalCapital，TIC），报告显示，3月外国央行投资者 减持了约697亿美元 美债。


  具体来讲，除卢森堡小幅增持7亿美元外， 美国国债的其他前十大外国 持有者均在3月减持了美债，其中，持有美国国债最多的日本连续2个月减持，3月减持177亿美元美债至1.24万亿美元；排名第二的中国则结束了连续4个月的增持势头，减持38亿美元美债至1.1万亿美元。


  尽管如此，日本和中国分别持有的美债数量仍然大于排在三至五位的英国、爱尔兰以及卢森堡持有美债数量的总和。


  　　多国减持美国国债的原因主要有 担忧美元 走弱或致美元资产贬值、担忧财政货币刺激引致通胀 上行降低美债实际收益率、规避美联储收紧风险以及防范可能的债务危机等原因。


  　　首先，担忧美元走弱或致美元资产贬值。


  疫情以来，美联储实施极度宽松的货币政策，甚至推出史无前例的无限量化宽松政策，当前美联储依然保持以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS，为实现量化宽松政策承诺的购债规模，美联储需要大幅增加货币发行，大量的货币发行在一定程度上导致美元走弱，由此导致各国持有的美元资产价值被稀释。


  2020年3月以来，美元指数(90.1483,-0.0256,-0.03%)一路下行，从高点102下行至90左右。


  而美债作为各国央行持有的主要美元资产，其价值也将相对下降，导致各国对美国的债务被稀释。


  为防止本国对美国的债务进一步被稀释，债权国家可能选择减持美国国债。


  当然，美债价值还取决于美债和美元的相对变化。


  　　其次，担忧财政货币刺激引致通胀上行降低美债实际收益率。


  与前述美联储大量增发货币以及实施无限量化宽松政策相伴随的是美国财政赤字规模激增以及通胀快速上行。


  据美国财政部最新数据，2021财年前7个月美国联邦预算赤字扩大至创纪录的1.9万亿美元，远高于去年同期的1.5万亿美元，4月一个月就出现了2255.79亿美元的巨额赤字。


  在货币宽松和财政赤字的刺激下，美国通货膨胀率快速上行，据美国劳工部最新数据，美国4月未季调CPI同比升4.2%，增速创2008年9月以来新高；未季调核心CPI同比升3%，追平1996年1月的增幅；季调后CPI环比升0.8%，追平2009年6月的增幅。


  快速上行的赤字规模和通胀水平导致投资美债的风险越来越大，持有美债可能使投资者面临长期实际负利率，这将增强市场抛售美债的意愿。


  　　再次，规避美联储收紧风险。


  4月通胀数据飙升，市场通胀预期持续走高，非农就业数据公布后降温的加息预期再次升温。


  近期，美国5年期 盈亏平衡通胀率和10年期盈亏平衡通胀率持续走高，5年期盈亏平衡通胀率于5月12日升破2.8%，为2005年以来最高水平，尽管美联储反复强调通胀只是暂时的，但是快速大幅上行的盈亏平衡通胀率代表市场通胀预期不断上行，市场对于通胀压力带来的不确定性表现出担忧。


  美国货币市场认为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%，加息预期再度升温。


  一旦美联储开始退出宽松政策，减少购债规模，将导致美债下跌，缩减外国投资者持有美债的价值。


  不过同样，美债价值还取决于美元和美债的相对变化。