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(后来,政府债券 期货 市场也实行了 投机 头寸 上限,不能超过1万张合约,而 大豆期货市场的投机头寸上限是600张。


  对于 贝弗德来说,一九八三年大豆市场惨遭滑铁卢, 是他交易生涯的一个转折点。


  但也恰好在债券期货市场跌到谷底时及时进入这个市场,并持有大量 多头头寸


  下周四,美联储将公布利率决议, 中金预计,美联储在这次会议上将维持 鸽派基调。


     美国虽然疫苗接种速度较快,但一些地区也出现了 疫情反复,对此美联储不大可能表现的过于鹰派。


  中金表示,维持之前的判断:美联储可能要到7月再 讨论 削减宽松,并于12月开启削减宽松进程。


  任何提前讨论削减QE的 暗示都或是超 预期的。


    下周四美联储将迎来议息会议。


  我们预计美联储在这次会议上将维持鸽派基调,一方面肯定就业与通胀数据的改善,另一方面强调疫情反弹带来的不确定性。


    对于劳动力市场前景, 鲍威尔或继续强调对劳动参与率过低的关注,以此暗示货币紧缩(尤其是加息)不会很快到来。


  对于通胀前景,鲍威尔或淡化二季度CPI上行的影响,并暗示美联储能够接受通胀在一段时间内超过2%,甚至不介意通胀达到2.5%。


    自上次议息会议以来,美国宏观数据普遍好于预期,给美联储带来一定压力。


    美国 3月零售销售较2月明显改善,密歇根大学消费者信心指数进一步回暖。


  房地产市场保持强劲,3月新屋开工与销售都好于预期。


  劳动力市场持续改善,4月前两周的初次申请失业金人数分别降至57.6万和54.7万人,连续两周低于60万,为去年3月以来新低。


    价格方面,3月CPI同比增长2.6%,核心CPI同比增长1.6%,均高于预期。


  从环比看,3月服务价格指数加速上升,说明受疫情影响较大的服务消费在加快复苏。


    但这些变化还不足以让美联储就此开启货币紧缩。


    首先,美联储主席鲍威尔在一个月前的采访中曾表示,讨论削减宽松的前提是经济取得‘实质性进一步进展’。


  我们的理解是,美联储要看到二季度美国经济数据表现良好,才会开始讨论削减宽松。


  这意味着在6月之前讨论削减QE的概率较低。


    其次,过去一个月全球疫情有所加剧,增加了经济复苏的不确定性。


  例如,印度每日新增病例数已从不到4万人,飙升至超过30万人,巴西、德国、法国的疫情也有不同程度反弹。


  美国虽然疫苗接种速度较快,但一些地区也出现了疫情反复,对此美联储不大可能表现的过于鹰派。


  我们维持之前的判断:美联储可能要到7月再讨论削减宽松,并于12月开启削减宽松进程。


  任何提前讨论削减QE的暗示都或是超预期的。


    近期市场关心的一个问题是,美联储削减QE是否会令美元走强?我们认为,如果单单是削减QE,可能不会推升美元。


    这是因为,从全球央行削减QE的时间表看,美联储的‘站位’并不靠前。


  上周三,加拿大央行已经宣布缩减QE计划,成为首个削减宽松的主要经济体,市场预计下一个削减宽松的可能是澳大利亚或新西兰联储。


  换句话说,美联储在削减QE方面是相对落后的。


  如果等到美联储削减QE时,全球经济呈现出全面复苏的情形,美元还可能因为‘再通胀’逻辑而受到压制。


   外汇  由于美股和一些大宗商品 下跌,美元收复失地。


    英镑(1.4127,0.0008,0.06%) 兑美元  跃升至2月末以来最高 水平,此前 苏格兰民族党在议会选举失利,降低了苏格兰短期内举行独立公投的可能性。


    美元指数(90.2265,-0.0683,-0.08%)  下跌涨0.08%至90.30,盘中一度下挫0.2%至 2月25日以来最低点。


  BrownBrotheHarriman&Co的全球汇率策略主管WinThin表示,上周五的就业数据数据非常令人失望,美债收益率和美元短期内可能仍将承受压力。


  由于就业报告的阴影仍笼罩着市场,我们不确定本周的数据能否帮助改变局面。


    此外,汇率走势可能还受到包括加拿大在内的跨境债券发行的影响。


  加拿大宣布发行疫情以来首支美元债券。


    英镑兑美元  一度 上涨1.24%至1.4158,为2月25日以来最高水平;西太平洋银行外汇策略主管RichardFranulovich表示,看空美元的势头将足以令欧元(1.2144,0. 0015,0.12%)在未来几天保持更高水平,逼近1.42上方。


  交易员称,英镑还受到企业和期权 买盘提振,宏观账户也有意重新建立英镑多头头寸。


    美元兑日元(108.87,0.0300,0.03%)  上涨0.19%至108.81,此前一度攀升0.4%,创4月29日以来最高 涨幅


  澳元(0.7843,0.0015,0.19%)、加元、 纽元等商品货币盘中涨幅收窄,  澳元兑美元  跌0.18%至0.7830,早些时候一度上涨0.6%至2月下旬以来的最高水平;  纽元兑美元  一度上涨0.37%至0.7305。


    美元兑加元(1.2091,-0.0009,-0.07%)  下跌0.44%至1.2098,为2017年9月以来最低水平。


  
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